بدأ شهر تموز / يوليو باستمرار الأسواق الخارجية في التقدم بسرعة وتحقيقها لأرقام قياسية جديدة. كانت الأسواق تتلهف لأي سيناريو إيجابي وتغض النظر بشكل كبير عن المخاطر الجيوسياسية. وقد استمر الصعود حتى منتصف الشهر حيث تم تسجيل أرقام قياسية جديدة في المؤشرات الرائدة عالميًا. سجل مؤشر ناسداك و S&P 500 ومؤشر داكس الألماني مستويات قياسية تاريخية حيث بلغوا 18671 نقطة و 5670 نقطة و 18893 نقطة على التوالي. بدأ السوق المحلي الشهر متأخرًا بعض الشيء وحاول تقليص الفجوة الكبيرة التي افتتحت أمام المؤشرات الرائدة عالميًا. سجل مؤشر تل أبيب 35 في منتصف الشهر رقماً قياسيًا تاريخيًا حيث لامس مستوى 2080 نقطة، مما يمثل زيادة بنسبة 11.5% منذ بداية العام ويعادل الزيادة في مؤشر داكس الألماني منذ بداية العام. كما أنه وصل إلى نحو نصف الزيادة في مؤشر ناسداك و S&P 500 للفترة المذكورة.

كان دافع الارتفاع في منتصف شهر تموز / يوليو في السوق المحلي هو التفاؤل الناتج عن الشعور بنضج خطة لإطلاق سراح المختطفين ووقف القتال في الجنوب. وقد كان من المتوقع أن يؤثر اتفاق من هذا النوع أيضًا على الجبهة الشمالية (حيث كان الشعور السائد أن أياً من الأطراف لا يرغب في التصعيد)؛ ستتلاشى حالة عدم اليقين التي كانت تميز السوق وستلحق المؤشرات الإسرائيلية بالفجوات الكبيرة مع المؤشرات الرائدة عالميًا (التي توسعت منذ بداية الحرب بمرور الوقت).

تميز شهر تموز / يوليو بالعديد من الأحداث غير العادية التي ذكرت الأسواق بأن المخاطر وحالة انعدام اليقين قد لا تكون مُقدَّرة بما يكفي وأنها ذات أهمية خاصة في الفترة الحالية ولا تنوي التلاشي قريبًا.

خلال ذلك الشهر، أعلن الرئيس الأمريكي الحالي جو بايدن أنه لن يترشح لفترة ولاية أخرى. كان هذا القرار ناتجًا بشكل رئيسي عن أدائه الضعيف والمرتبك أمام الرئيس السابق دونالد ترامب في المناظرة التلفزيونية التي جرت في نهاية شهر حزيران / يونيو. نجا ترامب من محاولة اغتيال انتهت بخدش في أذنه اليمنى نتيجة الرصاصة التي أطلقت باتجاهه. بفارق بضعة سنتيمترات، كان المرشح الرئيسي للرئاسة في ذلك الحدث على وشك فقدان حياته، مما كان سيؤدي بالولايات المتحدة، أكبر وأهم اقتصادات العالم، إلى الفوضى. يبدو المجتمع الأمريكي منقسمًا أكثر من أي وقت مضى وتزداد حدة التوترات بمرور الوقت ومع اقتراب الانتخابات المقررة في 5 تشرين الثاني / نوفمبر 2024. يبدو أن نائبة الرئيس كامالا هاريس ستسعى لخلافة الرئيس المنسحب، حيث تقلص، حاليًا الفجوة في الاستطلاعات بينها وبين ترامب. يمكن الآن القول بثقة أن حالة عدم اليقين السياسي ستستمر حتى يوم الانتخابات وربما حتى بعد ذلك نظرًا لما حصل في الانتخابات السابقة.

على الساحة المحلية أيضًا، وقعت أحداث تذكرنا بمدى هشاشة الأوضاع. كان كل من التفاؤل بالهدوء وصفقة المختطفين التي أشعلت سوق رأس المال الإسرائيلي، يستندان إلى حد كبير إلى الأمنيات وإنكار الواقع المعقد وساحة الأحداث الملتهبة في الشرق الأوسط. سقطت طائرة بدون طيار أطلقها الحوثيون في قلب تل أبيب وقتلت مواطنًا مما أدى إلى رد إسرائيلي صارم. أشعل الرد منطقة ميناء الحديدة في اليمن وخلف دمارًا كبيرًا وعشرات القتلى والجرحى، وأيضًا وعدًا حوثيًا بالرد. لم تمر أيام قليلة حتى سقط صاروخ وقتل 12 طفلًا في ملعب كرة قدم في مجدل شمس، ولم يتأخر الرد الإسرائيلي على ذلك أيضًا. حيث سقط صاروخ في ضاحية بيروت الجنوبية وبعد ساعات قليلة اخترق صاروخ مجهول نافذة قائد إرهابي آخر في قلب طهران. كانت هذه الأعمال تذكيرًا بأن المخاطر الجيوسياسية لا تزال موجودة وقد تؤثر سلبًا على علاوة المخاطر في الاقتصاد المحلي والاستقرار المالي وسوق الائتمان في إسرائيل، وبالتالي على الشركات المحلية.

شهر تموز / يوليو وخاصة في نصفه الثاني أكد أن مستوى عدم اليقين المتزايد في الأسواق العالمية قد يستمر لفترة طويلة ويتسبب في تقلبات شديدة في الأسواق. في ظل تحليق المخاطر وتهديد الأسواق العالمية التي تتداول الكثير منها عند مستويات قياسية. كانت هناك أمثلة واضحة على ذلك في يوم التداول الأخير من شهر تموز / يوليو عندما قفزت مؤشرات التداول في الولايات المتحدة بشدة وفي أول يومي تداول في آب / أغسطس تحولت إلى اللون الأحمر الساطع حيث انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 10% عن ذروته التي سجلت في منتصف تموز / يوليو. إن عدم اليقين الأمني والسياسي بجانب صفقة المختطفين المتعثرة والمخاوف الكبيرة من تخفيضات تصنيف إضافية لا تضيف التفاؤل أيضًا للسوق المحلي مع بداية التداول في شهر آب / أغسطس.

كتبه: دانيال جورجي، رئيس قسم الأوراق المالية الإسرائيلية في بنك مركنتيل